本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎ火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较(jiào火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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