近期(qī)市场风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大(dà)基(jī)金同时(shí)行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德(dé)旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减350开头的身份证是哪里的持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家(jiā)机(jī)构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德(dé)国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国际精选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的(de)基(jī)金材(cái)料中并未(wèi)解释为(wèi)何基金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源车(chē)产业链(liàn)的看(kàn)重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日(rì)志中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主题。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三(sān)是(shì)医疗健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随(suí)着气候变化的(de)影响日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面(miàn)为(wèi)投资(zī)者提供了重要的机(jī)会。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链(liàn)的(de)供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者(zhě)，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车(chē)辆的需(xū)求方面也占(zhàn)据(jù)重要地位。可(kě)能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础设施最(zuì)完(wán)善的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施(shī)罗德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供应链中，有许多公司(sī)正在在各自(zì)的领域(yù)中建立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于(yú)电(diàn)池和电(diàn)机温控的(de)关键组件的生产商。该(gāi)公(gōng)司(sī)在空调阀行业全球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在法规的(de)支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基(jī)金(jīn)对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对(duì)中国中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均加(ji350开头的身份证是哪里的ā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据(jù)显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新(xīn)能源汽(qì)车市场共(gòng)计36家动力电池(chí)企(qǐ)业实现装车(chē)配套，较去(qù)年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名(míng)来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比(bǐ)亚(yà)迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包(bāo)括格力电(diàn)器、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东(dōng)方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁(níng)德(dé)时(shí)代时，写(xiě)道(dào)：宁德(dé)时代所处(chù)的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的(de)。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的(de)。此外，磷350开头的身份证是哪里的酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的(de)脱碳计划(huà)是一致(zhì)的(de)。CATL的(de)领导者(zhě)也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了(le)：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者，他们(men)的判断也可(kě)能是(shì)错的(de)。例如(rú)，若未来新的(de)电池技术出现，宁德时代(dài)的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因(yīn)素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集团、广联(lián)达、宁(níng)波银行。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联(lián)网或者食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基金-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团(tuán)。3月，基(jī)金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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