今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时(shí)对(duì)其美国(guó)政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违(wéi)约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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