今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓(cāng)半导体及(jí)光(guāng)模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思的(de)投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行。

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