衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回(huí)答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常将坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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