中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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