5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推行(xí兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ng)之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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