美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(h朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积é)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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