“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点abo文是什么意思 abo文是谁发明的。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带abo文是什么意思 abo文是谁发明的一路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不(bù)确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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