财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部(bù中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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