在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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