大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通(tōng)股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓(cā1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)体系(xì)所(suǒ)代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期(qī)高(gāo)度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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