金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物(w在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗ù)种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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