随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(l母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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