大(dà)家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截(jié)至去(qù)年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传(chuán)统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性的(de)一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累(lborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词èi)计达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力(lì)设备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整(zhěng)标志(zhì)着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极(jí)值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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