本(běn)轮(lún)新股中，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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