北(běi)交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今年更(gèng)有新(xīn)基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分(fēn)公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投资者积(jī)极(jí)挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可投资(zī)于(yú)北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规(guī)定的(de)“上市(shì)交易(yì)的股(gǔ)票(piào)”。在遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特(tè)征(zhēng)和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基(jī)金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现(xiàn)了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以外国(guó)内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量和(hé)持(chí)股总量的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增(zēng)加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资(zī)金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成交变(biàn)得更加活跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也(yě)表示(shì)，公募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募(mù)基金产(chǎn)品出现在北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去(qù)年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新基金(jīn瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募(mù)基(jī)金，在(zài)投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投(tóu)资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资(zī)。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡(héng)和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的(de)风险。此外，北交所相关基金(jīn)也(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢yě)会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视(shì)北交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的基(jī)金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓(tuò)展对(duì)北交所(suǒ)股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到(dào)公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于(yú)一级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关注度可(kě)能(néng)不(bù)高(gāo)，但在其所属行(xíng)业(yè)中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的强度(dù)上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期(qī)视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已上(shàng)市企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行业的稀(xī)缺(quē)性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关(guān)注具(jù)有(yǒu)高成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程(chéng)会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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