4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利多的(de)推动下(xià)强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给(g谢霆锋资产有百亿吗ěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)谢霆锋资产有百亿吗增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约(yuē)量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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