在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(nenjoy可数吗，joy可不可数lor: #ff0000; line-height: 24px;'>enjoy可数吗，joy可不可数íng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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