金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的(de)原将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》因(yīn)与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)西前期(qī)受不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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