在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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