周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍(réng)在低(dī)位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流(liú)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入(rù)资金(jīn)前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等(děng)权重股高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于(yú)低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出(chū)，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘(pán)的(de)短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度(dù)有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季(jì)报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季(jì)度电力消费(fèi)增(zēng)速将有望回(huí)升。在电(diàn)力(lì)市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或(huò)有望出台。

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