衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立(lì)即secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片>

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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