小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢-橘子百科-橘子都知道

小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水平(pí小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ng)附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的(de)重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了(le)行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航(háng)运(yùn)市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司更(gèng)加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比(bǐ)例以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带来确(què)定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业(yè)绩(jì)稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。