银行(xíng)业危机(jī)再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不久，第一共(gòng)和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经历(lì)至(zhì)少(shǎo)五(wǔ)次停牌(pái)，股价再刷(shuā)新历(lì)史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金(jīn)融时(shí)报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以来，第一共和银(yín)行已在(zài)为(wèi)其部分业务(wù)寻找买家，但潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承担过多风险。目前(qián)可能的解决方(fāng)案是，向近期曾为(wèi)第一共和(hé)银行注资300亿美(měi)元的大型银行寻求(qiú)帮助，或(huò)者(zhě)由(yóu)美国联(lián)邦存款保(bǎo)险公司接管该银行(xíng)，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报(bào)道，白宫或美国财政部无意干预该银行的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者(zhě)和市场新闻分析师David Faber说，他(tā)目(mù)前(qián)不知(zhī)道这家银行能否在未来的日子(zi)继续经营下去，也不(bù)知道(dào)联邦存款保险公司(sī)是否会对此家银(yín)行发表“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可(kě)能是联邦存(cún)款保险公司的接(jiē)管）目前(qián)正变得(dé)越来(lái)越有可能，因(yīn)为第一共和(hé)银(yín)行(xíng)找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，今天凌晨，美(měi)、布两油日(rì)内(nèi)跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原油库存降幅大(dà)于预期，由于市(shì)场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对美国经济衰(shuāi)退的(de)担忧增加，油价周三延续前一交易日的(de)跌势(shì)，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减产(chǎn)以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一(yī)共和(hé)银行收跌(diē)近30％再创历(lì)史(shǐ)新低，最新报道称(chēng)，美国联邦(bāng)存款保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行评(píng)级，将(jiāng)限制第一共(gòng)和(hé)银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本(běn)月初因需(xū)求低迷而(ér)减(jiǎn)产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加(jiā)息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断(duàn)，让美联储5月的(de)加(jiā)息路径(jìng)变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行系(xì)统危(wēi)机以及由此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于美联储(chǔ)货币(bì)政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会(huì)像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考(kǎo)虑到(dào)美国通胀具有很强的粘性，当前(qián)核心(xīn)通胀增速依(yī)旧处于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月(yuè)住房(fáng)租(zū)金价(jià)格指数增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发了(le)经济减速，但是(shì)据我们(men)测算当前美国私人部门资产(chǎn)负债表受冲击(jī)的影响大约将在三、四(sì)季度出现，短期经济减速(sù)不(bù)至于(yú)引发(fā)美联(lián)储货币政策转向(xiàng)。从(cóng)历(lì)史上美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)的(de)经(jīng)验来看，高(gāo)通胀(zhàng)下的美联(lián)储加(jiā)息(xī)并不会因经济减速而转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地区银行(xíng)担忧引发银行股大(dà)跌，但由(yóu)于当前美国商业银行(xíng)危机主要是资(zī)产负责错配，并非如2007年次贷危机时那(nà)样的(de)产品层(céng)层嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融(róng)市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏(hóng)观分析(xī)师赵(zhào)旭初同样认为，由美(měi)国银(yín)行(xíng)业“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性风险的可(kě)能性是较小(xiǎo)的，基于此(cǐ)，美联储也(yě)不(bù)会轻(qīng)易改变“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来(lái)看，政策(cè)部(bù)门应对(duì)危机(jī)的速度和积(jī)极性非常高(gāo)，在(zài)这种形式下，去押(yā)注系统(tǒng)性风险发(fā)生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀率(lǜ)，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场认为有一定降(jiàng)息概(gài)率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是(shì)出现了(le)几乎失控的(de)风(fēng)险，如金融机构(gòu)或者(zhě)非(fēi)金(jīn)融(róng)企业大(dà)面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下，美联储是(shì)不会(huì)在7月份就去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道，对于美(měi)国通胀将从几十(shí)年来的最高水平进一步(bù)回落多少这一争论，全球(qiú)知名机构的(de)基金经理们也开始产生(shēng)分歧。其(qí)中，一方是安联(lián)环球(qiú)投(tóu)资和西(xī)部信托等公司认为(wèi)，美联储和其他央(yāng)行(xíng)将在加(jiā)息方(fāng)面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使这意味着(zhe)继续加息、控制通(tōng)胀到(dào)2％的目标(biāo)可(kě)能会让(ràng)经济(jì)陷入衰退。而另一方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美(měi)联储和其他央行的政策制定者是否真(zhēn)的愿意(yì)冒让数百万人(rén)失业的风险(xiǎn)，换句话说，央行们最终可能不得不做出(chū)妥协(xié)，容(róng)忍高(gāo)于(yú)目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最(zuì)低水平。对此，程小勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看(kàn)，高利率和银行业信贷收紧(jǐn)导致(zhì)消费者信(xìn)心指数下降，消费支出(chū)增速放缓是确(què)定性事件，说明未来(lái)美国经济继(jì)续减(jiǎn)速(sù)也是大概率事件。然而，由于美(měi)国居民消费(fèi)支出增速虽然(rán)在下滑(huá)，但在2月还(hái)是维持正增长(zhǎng)，使得市场避险情绪短期虽有升温(wēn)，但不至于出发(fā)市场系统(tǒng)性(xìng)泡(pào)沫(mò)，通过贵金(jīn)属温和反弹也可以验证(zhèng)这一点。不过，随着美(měi)国(guó)居民利息支出(chū)占可(kě)支配收入(rù)的比例越来越高，未来并不(bù)排(pái)除(chú)由于经(jīng)济严重减速(sù)加(jiā)快导致大(dà)规模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信心的(de)下降和(hé)最(zuì强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)近的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高(gāo)利率经济下(xià)行(xíng)的环境下，居民(mín)部(bù)门的资产负(fù)债表和收入(rù)状况边(biān)际上(shàng)会有恶化也是情理之中(zhōng)；但美国(guó)居民(mín)部门已经经过了十年的去(qù)杠杆(gān)，本身资产负债(zhài)处于一个相对健康的状况，这也是为何即便(biàn)消费信心在恶化(huà)，即便银行利率在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷款仍(réng)然在(zài)继续扩(kuò)张，这显示着美国居(jū)民部门的需求(qiú)仍然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看(kàn)来(lái)，当前市场避险情(qíng)绪(xù)的催化有(yǒu)两方面的背(bèi)景，一是按照历史经验看，海外加息结(jié)束到降息之(zhī)间(jiān)就是(shì)一(yī)个容易(yì)出风险的时(shí)间段；二是能够激(jī)发风险(xiǎn)偏好的中国这边的复苏环比高点已经看到，同比高点接近(jìn)看到，在中国没有(yǒu)更多刺激(jī)政策的情况下，市场对全球经济的(de)预(yù)期想要进一步边际改善(shàn)是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题材下跌(diē)与海外银(yín)行业危(wēi)机共(gòng)振成为了(le)一个激(jī)发避(bì)险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏(hóng)观周期和(hé)前几年有所不同(tóng)，国内和海外出现明(míng)显(xiǎn)的周期背离，且(qiě)海外的政(zhèng)策部门应对危机的(de)速(sù)度又很快，所以不至于出现单边的持续性共(gòng)振，这就导致各类(lèi)风险资产难以出现(xiàn)大幅(fú)度的流畅单边行情，比较合适的(de)操作(zuò)思(sī)路应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也不(bù)过分乐观(guān)”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属全(quán)线下行(xíng)

　　在(zài)宏观(guān)环(huán)境偏弱的影响下，昨日(rì)的(de)有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约(yuē)2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大(dà)。市场一直在(zài)衰退论和(hé)加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不定。一方面对银行业和(hé)全球经济前景感(gǎn)到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预期降(jiàng)低。加息预期(qī)降低后(hòu)又不(bù)得不面对高企(qǐ)的(de)通(tōng)胀数(shù)据，美联储(chǔ)喊话(huà)加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复(fù)始。”国(guó)海良时期货有色(sè)金属分析师何燕(yàn)艳表示，此外，国内面(miàn)临(lín)五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品(pǐn)种来(lái)看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为代表的(de)大部(bù)分品种(zhǒng)还在区间运行，除了锌的(de)空(kōng)头势头(tóu)较为明显，而镍和(hé)锡(xī)则(zé)是辗转反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度(dù)是有色金属的传统旺季，4月的开局(jú)延(yán)续了需(xū)求(qiú)的(de)强预期(qī)，有色一(yī)度出现触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期(qī)，但(dàn)随(suí)着(zhe)4月(yuè)旺季过半，市场(chǎng)却(què)出现不一(yī)样的声(shēng)音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却(què)出现接连下降(jiàng)，社(shè)会(huì)库存虽然持续(xù)去化，但速度较3月份明(míng)显(xiǎn)放缓；二是部分下游(yóu)加工(gōng)企(qǐ)业订单难以为继(jì)，且产成品(pǐn)库(kù)存较往年(nián)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，这(zhè)也就意味着之前的“强预期(qī)”出(chū)现“弱兑现”的(de)情况(kuàng)，或者说3月(yuè)份的高开工透(tòu)支(zhī)了部(bù)分旺季的需求(qiú)。

　　“对(duì)铜价来(lái)说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏观(guān)环境并不支(zhī)持价格高走，同时国(guó)内劳动节假期即将到来(lái)，资金从有色市(shì)场流出规避不确定性风险，价格(gé)出现(xiàn)回(huí)调并(bìng)不(bù)意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是(shì)近段时间对利空因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延续旺季下，需求(qiú)不会大幅(fú)走弱，因(yīn)此若价格在(zài)节前(qián)持(chí)续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下(xià)游(yóu)需求无疑是在慢慢复(fù)苏的(de)。如(rú)房(fáng)屋竣工面积(jī)19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下游(yóu)开工(gōng)率上最近几(jǐ)周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞(zhì)，没有进一(yī)步(bù)的增长，可能和(hé)旺季慢(màn)慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普(pǔ)遍也没(méi)有高于3月，虽(suī)然下降数值(zhí)也不大，但也没(méi)能有力提振需(xū)求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大(dà)跌到目(mù)前(qián)的状态(tài)，现(xiàn)货上(shàng)面(miàn)买盘又会出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的(de)市场(chǎng)预期过于一致，主流(liú)观(guān)点认为加息已近尾声(shēng)，最坏的时候已经(jīng)过(guò)去(qù)，但今年可能(néng)不(bù)会降息(xī)。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因(yīn)为美通胀(zhàng)高(gāo)位持续(xù)，美联储的结果导向很(hěn)可能使得加息时(shí)间或者幅度超预(yù)期，这样市场就会有超预期的下跌。最主要的是(shì)，有色板块多数品种供应增(zēng)加总体比较确定的，需求(qiú)跟不上供应的(de)增速，整个周期是向下(xià)而不(bù)是(shì)向上。因此(cǐ)，我对整个板块还是(shì)持中线偏(piān)空(kōng)思路，投资者可(kě)以用振荡的(de)策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济(jì)是对未来的预期(qī)，更多(duō)的(de)是反映市场对未来一个(gè)季(jì)度、半年度(dù)甚至更长时间的需(xū)求(qiú)预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的短期或(huò)短线影(yǐng)响并不显著，短期可关注(zhù)供求现状与价格(gé)趋势的关系(xì)以及可能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色(sè)而言(yán)，投资者(zhě)更多担心的是在多空分歧的位(wèi)置(zhì)和时间节点突发未知的风(fēng)险事件，从而放大(dà)了价格短线的波动性，带来持(chí)仓管理的(de)压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题