投资者除了关(guān)注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证(zhèng)以(yǐ)及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期，受益于人工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨(jù)头公(gōng)司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截(jié)至6月1日(rì)收(shōu)盘，最(zuì)新股(gǔ)价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美(měi)元(yuán)，逼近(jìn)万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的(de)强劲表现，带动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云(yún)计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算力的先(xiān)进技(jì)术，英伟达(dá)公司的股价在近期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万亿美元。截(jié)至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，其股价回落(luò)至397.7美元，但依(yī)旧有(yǒu)望再次突破万亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　英伟达公(gōng)司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正(zhèng)在(zài)改变全球大(dà)型行业，并将(jiāng)为社会(huì)带(dài)来(lái)深(shēn)远的(de)影响。”除了(le)英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场对(duì)于AI行情(qíng)的关注热情也是(shì)持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)股票型ETF是(shì)游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生(shēng)成）概(gài)念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的(de)便是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达或相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出(chū)了英伟(wěi)达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共(gòng)包含32家(jiā)A股上市公司，这(zhè)些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业务上的合(hé)作。从公募基金一季度(dù)末的数据来看(kàn)，部(bù)分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股票的(de)公募基金主要集中在能(néng)投资海外(wài)市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一(yī)季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数(shù)为纳(nà)斯达克100指数，前十(shí)大重(zhòng)仓股中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金(jīn)中(zhōng)，持有英伟(wěi)达且(qiě)规模最高的是广发全球精选，该只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值占净值(zhí)比例为9.39％。除了(le)英伟(wěi)达(dá)，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投(tóu)研人叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》员郑昕昊告诉《国(guó)际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软(ruǎn)、英伟达等(děng)美股(gǔ)科(kē)技股年(nián)初(chū)至今(jīn)的大涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域(yù)加大了投资，先(xiān)是宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者(zhě)OpenAI追加投资(zī)数十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资。作为(wèi)一站式(shì)解决方案的提(tí)供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念热(rè)潮(cháo)中的另一大赢家，该公司今年一季度的业绩远超预(yù)期(qī)，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收创(chuàng)历史(shǐ)新高，远好(hǎo)于市场预期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　对于寻求AI主题(tí)投(tóu)资(zī)机会(huì)的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技股公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋(qū)势来看，AI应用已(yǐ)是(shì)科技革命最新的突破口。能够率先(xiān)建立(lì)起良好商(shāng)业模(mó)式的公(gōng)司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英(yīng)伟(wěi)达已具备这些特质，他(tā)们的中(zhōng)长期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未来的故事(shì)看起来很(hěn)美好，但实际投(tóu)资中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为(wèi)，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得(dé)到(dào)业绩的验证，半导体(tǐ)行业一(yī)季度整体营(yíng)收同比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同(tóng)比(bǐ)大(dà)幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前(qián)全球半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于(yú)主动去库(kù)存阶(jiē)段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体(tǐ)重回弱(ruò)势(shì)。最(zuì)近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业(yè)的大发(fā)展，带动GPU（图形处(chù)理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯片业(yè)务快速(sù)增长，美股英伟达的(de)股价(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》jià)表现(xiàn)以及背(bèi)后的产能(néng)扩张信息就是最好(hǎo)的(de)例证。而从(cóng)未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)周期尚未反转，但在(zài)资金情(qíng)绪、政(zhèng)策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长等(děng)利好因素支(zhī)撑(chēng)下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展趋势值(zhí)得期待，但投资(zī)需要仔细(xì)观察，“就(jiù)A股的过(guò)去经验来看，大(dà)热必死(sǐ)、均值回归(guī)的规律永不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与(yǔ)产业发展之间存在着较大差异。在操(cāo)作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对(duì)低位或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气(qì)、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素外，还(hái)需要关(guān)注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值等因素。在具(jù)体投资的时候要(yào)选择掌握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确(què)保(bǎo)产业景(jǐng)气能够反(fǎn)映在未(wèi)来的业绩(jì)上，要避免没(méi)有业绩支持(chí)的跟(gēn)风炒(chǎo)作(zuò)。另(lìng)外，好的投资(zī)标(biāo)的也要以合适(shì)的价格(gé)买入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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