北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国画的作者是谁 画的作者是高鼎吗公司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　画的作者是谁 画的作者是高鼎吗此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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