近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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