编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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