财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四戴choker就是m吗，戴choker什么意思个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产(c戴choker就是m吗，戴choker什么意思hǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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