中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(x闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局īn)政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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