自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其(q池子为什么被封杀í)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产池子为什么被封杀替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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