在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务(wù)在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗数(shù)据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总(zǒng)营(yíng)收(shbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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