分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达68也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句71.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其(qí也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(d也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句e)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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