总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)官网消息(xī)，为健全(quán)多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消(xiāo)息，将在中国(guó)证监会(huì)指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来(lái)风(fēng)险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投资(zī)者多元化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求。而(ér)相关(guān)合约标(biāo)的(de)纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的(de)关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息(xī)显示，为健全多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我国(guó)首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期(qī)权(quán)品种，科(kē)技(jì)创新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金融中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放决策部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资(zī)金配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服(fú)务实(shí)体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所官网也发布消息，上(shàng)交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善(shàn)金融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战略(lüè)的(de)重要(yào)举措，对促进科(kē)创板企业进一步发挥(huī)科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创(chuàng)板做市商制度(dù)功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革(gé)先(xiān)行先(xiān)试(shì)示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更(gèng)好发挥资本(běn)市(shì)场改革(gé)试(shì)验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多(duō)举措(cuò)确(què)保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证(zhèng)监会一(yī)直高度(dù)重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理(lǐ)和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风(fēng)险防(fáng)控机(jī)制(zhì)，并根据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿(yán)用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目(mù)前行之有效的风险(xiǎn)防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方扎实做好(hǎo)各项业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资(zī)本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具(jù)，在(zài)价(jià)格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权(quán)，同期深(shēn)交所田井读什么字，畊和耕的区别上市(shì)创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)已经推出了(le)不同类(lèi)型的(de)期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的(de)公(gōng)司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对科创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风(fēng)格投(tóu)资(zī)有了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品(pǐn)，目(mù)前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权(quán)合(hé)约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)田井读什么字，畊和耕的区别内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规(guī)模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的(de)可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势(shì)。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富(fù)起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而(ér)促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步(bù)巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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