衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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