分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中(z早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称hōng)国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称>可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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