本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计和俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(chéng)化模组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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