今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zh怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似(shì)的(de)衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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