“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出(chū)口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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