关注(zhù)市场热(rè)点消息(xī)。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉德表示，决(jué)策者可能不得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充(chōng)称，自己将观(guān)望一定时(shí)间(jiān)，看看经济(jì)数据表现再决(jué)定6月应该(gāi)采取何(hé)种行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们(men)过去(qù)15个月采取(qǔ)的(de)激进政策遏制了(le)通胀的(de)上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚通胀是(shì)否(fǒu)处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才(cái)能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在不触(chù)发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退(tuì)，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经(jīng)济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策(cè)者(zhě)中(zhōng)鹰派官员(yuán)的(de)代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月5日(rì)表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通(tōng)“北向互换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”，是香港(gǎng)及其(qí)他(tā)国家和地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设施(shī)机构(gòu)之间(jiān)在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面(miàn)互(hù)联互通的(de)机制安排，参与(yǔ)内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品(pǐn)种为利率互换产品，报(bào)价、交易(yì)及(jí)结算币(bì)种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的境内投资者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率互换集(jí)中清算业务的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境(jìng)外投资者为(wèi)符合人民银行要求(qiú)并完成内地银(yín)行间债券市场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请(qǐng)开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时申请成(chéng)为场外(wài)结算公司的清(qīng)算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适(shì)时调整额(é)度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告(gào)停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理(lǐ)情(qíng)况(kuàng)的公(gōng)告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网站发布(bù)关于实(shí)施“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一(yī)个(gè)交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因(yīn)技(jì)术(shù)原因，该可转债(zhài)仍挂牌(pái)交易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易(yì)无(wú)效，不进行(xíng)清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处置(zhì)后续事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠(dié)加油(yóu)脂(zhī)市场基本(běn)面(miàn)迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期过后(hòu)，油脂(zhī)市(shì)场连(lián)涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联储继(jì)续(xù)加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原(yuán)油(yóu)价格大幅下(xià)挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈(lǘ)油库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力反(fǎn)弹是由基(jī)本(běn)面的(de)改(gǎi)善推动的。她表示，一方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业一季(jì)度业绩大增，多因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆，交(jiāo)通(tōng)运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均(jūn)发送(sòng)人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平(píng)。这意味(wèi)着(zhe)油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货(huò)普遍存在(zài)一轮补库需求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同(tóng)程度(dù)的停机计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油(yóu)累(lèi)库速(sù)度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎(hū)持(chí)平(píng)。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环(huán)比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预期(qī)支(zhī)撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来西(xī)亚(yà)棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏弱，出口月度环(huán)比(bǐ)下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应(yīng)以及机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预估超(chāo)预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自于马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)消费需(xū)求的(de)增(zēng)加(jiā)。”中辉期(qī)货油脂油料分析(xī)师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及(jí)菜(cài)油自身(shēn)基本面供应增加的利空因(yīn)素逐步(bù)弱(ruò)化也对(duì)盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周五(wǔ)公布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产(chǎn)国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水平，因产量持平且马(mǎ)来西(xī)亚国内使(shǐ)用(yòng)量增加。受访的九位分析师和贸(mào)易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以(yǐ)来开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场最低水平(píng)。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕榈油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油(yóu)库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自(zì)于(yú)产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限制(zhì)导致的棕榈油出(chū)口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年(nián)初(chū)国内(nèi)疫情防控措施(shī)优化调整带(dài)来的餐饮消费的增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但(dàn)由(yóu)于(yú)印尼5月出口政(zhèng)策(cè)出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下(xià)降，但都仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来(lái)说，每年(nián)的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于(yú)年内低(dī)位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际(jì)豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依(yī)然(rán)没有扭转去库(kù)趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的(de)主要(yào)原因(yīn)。后期随着产量季节性(xìng)增加(jiā)，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需(xū)双重推动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺(tǐng)价(jià)，进口(kǒu)利润(rùn)差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下(xià)降，月(yuè)均(jūn)到港量30万吨左右。更为重要的是(shì)，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温(wēn)升高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用(yòng)限制(zhì)减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要(yào)想重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说(shuō)进口利(lì)润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因(yīn)此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期内缺(quē)乏明(míng)显利多因素驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持(chí)续性(xìng)。不过，从更长的年度时(shí)间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预(yù)期下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为(wèi)。开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场p>

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观(guān)层面对于大宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不过(guò)，随着美联储(chǔ)会(huì)议的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集(jí)中(zhōng)在美国银(yín)行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油(yóu)脂(zhī)来说，目前(qián)基本面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港(gǎng)的预期对豆(dòu)系品种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不(bù)过，油(yóu)脂的(de)估(gū)值在偏低(dī)的(de)油粕比和当前年度南美大豆的(de)减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏(piān)低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走(zǒu)势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由(yóu)于(yú)美联储加息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如(rú)棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各(gè)占(zhàn)一(yī)半，但各国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作为消费必需品(pǐn)，宏(hóng)观因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对价格波动(dòng)仍然将(jiāng)起到主导作用。

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