今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ng>

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。