“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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