用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互(hù)联网架构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营(yí高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xi高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ǎo)幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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