银(yín)行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘(pán)不(bù)久(jiǔ)，第一共(gòng)和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅(fú)一度扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再刷新(xīn)历史新低，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道(dào)，知情(qíng)人士说，几(jǐ)个(gè)星期以来，第一共和(hé)银行(xíng)已在为其部分业(yè)务寻(xún)找买家，但(dàn)潜在(zài)的收购方担心承担过多(duō)风(fēng)险(xiǎn)。目前可能的解决(jué)方案是，向近期曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿(yì)美元(yuán)的大(dà)型银(yín)行寻求帮助，或者(zhě)由美(měi)国联邦存款保险公司(sī)接管该银行，并为所有(yǒu)存款提供(gōng)政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白(bái)宫或美国财政(zhèng)部无意干预该银(yín)行的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这(zhè)家银(yín)行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去(qù)，也不(bù)知(zhī)道联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司是(shì)否会对此家(jiā)银行发表“破产声明(míng)”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的接管(guǎn)）目前(qián)正变得越来越(yuè)有(yǒu)可能，因为第一共和(hé)银(yín)行找到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌(líng)晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前(qián)API报告显示美国(guó)上周(zhōu)原油(yóu)库存降幅(fú)大于预(yù)期，由于市场消(xiāo)化(huà)了疲弱的美国经济数据，对美国经济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日的(de)跌势，目前已(yǐ)经(jīng)抹去了自欧(ōu)佩克+4月初宣布进一步减产以来(lái)的全(quán)部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史(shǐ)新低，最新(xīn)报道称(chēng)，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将限制(zhì)第一共和(hé)银行从美联储取得融资(zī)的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低(dī)迷而(ér)减(jiǎn)产带来(lái)的(de)价(jià)格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让(ràng)美联储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企(qǐ)的通胀，一边是(shì)银行系统危(wēi)机(jī)以(yǐ)及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选择，无疑(yí)是市场最引人(rén)瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇看来，对(duì)于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力(lì)度会(huì)维持25个基(jī)点，不会(huì)像去年那样以(yǐ)50个基(jī)点(diǎn)的(de)大力度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很强(qiáng)的粘(zhān)性，当前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史(shǐ)高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百分(fēn)点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租金价格(gé)指(zhǐ)数(shù)增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率和美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发了经济减速，但是据我(wǒ)们(men)测(cè)算当前美国私人部门资产负(fù)债表受冲(chōng)击的(de)影(yǐng)响大约将在三、四(sì)季度(dù)出现，短期经济减速不至于引发美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向(xiàng)。从历(lì)史(shǐ)上美联(lián)储加息(xī)的经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会(huì)因经济减速(sù)而转向。此外，美(měi)国地区银(yín)行担忧引发银行股大跌(diē)，但由于当前美国商业银行危(wēi)机主要(yào)是资产负责错配，并非(fēi)如2007年(nián)次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和(hé)加(jiā)杠杆导致(zhì)危(wēi)机爆(bào)发时过渡(dù)去杠杆，金融市场系统性风险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院(yuàn)首席宏观分析(xī)师赵旭初同样认为(wèi)，由美(měi)国银行业“爆(bào)雷(léi)”引发系(xì)统性(xìng)风险(xiǎn)的可能性是较小的，基于此，美联(lián)储(chǔ)也不会轻易改(gǎi)变“显著控(kòng)制(zhì)通胀(zhàng)”的(de)目(mù)标。“从硅谷(gǔ)银行的事(shì)件(jiàn)来看，政策部门应对危机的(de)速度(dù)和积极性非(fēi)常(cháng)高，在这种形式下(xià)，去押(yā)注系统(tǒng)性风险发生概(gài)率(lǜ)比(bǐ)较低(dī)的(de)。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了(le)市场认为(wèi)有(yǒu)一定降(jiàng)息概率的(de)7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除(chú)非(fēi)是(shì)出现了几乎(hū)失控的风险，如金融机构或(huò)者非金融(róng)企业大面积(jī)的‘爆雷(léi)’，否(fǒu)则在(zài)这(zhè)个通胀水平预测下，美联储是不会在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于(yú)美国通胀将从几(jǐ)十(shí)年来的最高水平(píng)进一步回落多少这一争论，全球知名(míng)机(jī)构的基金经(jīng)理(lǐ)们也开(kāi)始产生分歧。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投资(zī)和西部信托等(děng)公司认为，美联储和其他央(yāng)行将在加(jiā)息方面取得胜利，即(jí)使这意味(wèi)着继(jì)续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可(kě)能(néng)会(huì)让经济陷入(rù)衰退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美(měi)联(lián)储和(hé)其他央行的(de)政策制定者是(shì)否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句话(huà)说，央(yāng)行们最终可(kě)能不得(dé)不做(zuò)出妥协，容忍高(gāo)于目标(biāo)的通胀。

　　相关(guān)数据(jù)显示，4月美(měi)国(guó)消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为去年(nián)7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率和银行业信贷收(shōu)紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指数下降(jiàng)，消(xiāo)费(fèi)支出(chū)增速放缓(huǎn)是(shì)确(què)定性事件，说明未来美国经济继(jì)续减速也是大概率事件。然(rán)而，由(yóu)于美(měi)国居民消费支(zhī)出增速虽然(rán)在下滑，但(dàn)在2月(yuè)还是维持(chí)正增长(zhǎng)，使得市场避险情绪短期虽有升温(wēn)，但(dàn)不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美(měi)国(guó)居民(mín)利息(xī)支(zhī)出占可支配收入(rù)的比(bǐ)例越来越高(gāo)，未来并不排除由于(yú)经济严重减速加快(kuài)导致大(dà)规(guī)模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最(zuì)近的美国居民部(bù)门信用(yòng)卡违约率上(shàng)升是相匹配的(de)，在高通胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居(jū)民部门(mén)的(de)资(zī)产(chǎn)负债表和收入(rù)状况边(biān)际上(shàng)会(huì)有(yǒu)恶化也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已经经过了(le)十年(nián)的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产(chǎn)负债(zhài)处于一(yī)个相对(duì)健(jiàn)康的(de)状(zhuàng)况，这也(yě)是为何即便消费信(xìn)心在(zài)恶(è)化，即便银行利(lì)率(lǜ)在飙升，美国居民部(bù)门的消费(fèi)贷款仍然在(zài)继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部门的需(xū)求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情(qíng)绪的催化(huà)有两方面的背(bèi)景，一是按照历(lì)史经验看(kàn)，海外加息结束到降息之间(jiān)就是一个容易出风险的时间段(duàn)；二(èr)是(shì)能够激发风险偏好的中国这边(biān)的复苏环比高(gāo)点(diǎn)已经看(kàn)到，同(tóng)比高点接近看到，在(zài)中国没有更多刺(cì)激政策(cè)的情(qíng)况(kuàng)下，市场(chǎng)对全球经济的(de)预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线题材下(xià)跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个激(jī)发避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和海外(wài)出现明显(xiǎn)的周期(qī)背离，且海外的政策(cè)部门应对危机的(de)速度又很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持续性共振(zhèn)，这就导致各(gè)类风险资产(chǎn)难以出现大幅度的流畅单边行情，比较(jiào)合适的操作思路应该是“在下跌(diē)时不过分恐(kǒng)慌、在(zài)上涨(zhǎng)时也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下(xià)行

　　在宏(hóng)观(guān)环境偏弱(ruò)的(de)影响下，昨日(rì)的有色(sè)金属板块全面下(xià)行(xíng)。沪铜主(zhǔ)力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合(hé)约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主(zhǔ)力合约2306大(dà)跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合(hé)约(yuē)2306微涨0.2很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短3％。

　　光(guāng)大期货研究(jiū)所有色(sè)金属研究(jiū)总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来(lái)看，有色金(jīn)属的全面下行有两个利空背景和一(yī)个触发(fā)因素，一是临近美联(lián)储5月份(fèn)议息会议，加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)的(de)概率(lǜ)升至(zhì)高位，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五(wǔ)一(yī)假期，资金(jīn)提前流出规避(bì)不确(què)定(dìng)性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引发市场对(duì)银行业危(wēi)机蔓延的(de)担(dān)忧，避险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成为有色(sè)板(bǎn)块全面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰(rǎo)动较大。市场一直在(zài)衰(shuāi)退论和加息预(yù)期之间很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短摇摆不定。一方面对银行业和全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温(wēn)又会使得加息预期降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对高企的通(tōng)胀数据，美联储喊话(huà)加(jiā)息不(bù)应停止，市场又继续预(yù)测衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货有色金属分析(xī)师何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的(de)情(qíng)绪慢(màn)慢(màn)平复，也使得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的大部分品(pǐn)种还在区间运行，除(chú)了锌的(de)空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金(jīn)属(shǔ)的传统(tǒng)旺季(jì)，4月的开局延续了(le)需求(qiú)的强预(yù)期，有色一(yī)度(dù)出现触底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市(shì)场却(què)出现不(bù)一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和镀(dù)锌板(bǎn)等行业样(yàng)本企业开工率却出(chū)现(xiàn)接连(lián)下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明显放缓；二是部分下游加(jiā)工(gōng)企业(yè)订单难以为继，且产(chǎn)成(chéng)品库(kù)存较往年出现小幅累(lèi)积，这也(yě)就意味着之前的“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏(hóng)观环境并(bìng)不支持价格(gé)高走，同时国内劳动节假期即(jí)将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有色市场流(liú)出规(guī)避不确(què)定性风险，价格出现(xiàn)回调并不意外(wài)，昨日(rì)有色(sè)价格快速回落也是(shì)近段(duàn)时间对利空因素的(de)集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍(shào)说，从具体的行业数据来看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣工(gōng)面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下游(yóu)开(kāi)工率上最(zuì)近几周(zhōu)出现了高位(wèi)停滞，没(méi)有进一步的增长，可(kě)能和旺(wàng)季慢慢过(guò)去也有(yǒu)关系。此(cǐ)外(wài)，4月的(de)总体(tǐ)预测值(zhí)普遍也没(méi)有高于3月，虽然下(xià)降数值(zhí)也不大，但也(yě)没能有力提振需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到目前的(de)状(zhuàng)态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势(shì)也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上(shàng)的市(shì)场预期(qī)过于一致，主流观点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去，但(dàn)今年(nián)可(kě)能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过于(yú)一致的情况。因(yīn)为美通(tōng)胀高位持续，美联储的(de)结(jié)果导向很可(kě)能使(shǐ)得加(jiā)息(xī)时间或者幅度超预(yù)期(qī)，这(zhè)样市场就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数(shù)品种供应增加总体比较确定(dìng)的，需求(qiú)跟(gēn)不上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而不是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对(duì)整个板块(kuài)还是持(chí)中线偏(piān)空思路，投资者可以用(yòng)振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来(lái)的(de)预(yù)期，更多的是反映市场对(duì)未来一个季度(dù)、半年(nián)度甚至更长时间(jiān)的需求预期(qī)，展(zhǎn)大鹏认(rèn)为，其对有色(sè)板块的短期或短线影响(xiǎng)并不(bù)显著，短期可关注供求现状(zhuàng)与价(jià)格趋势(shì很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)的(de)关系以及可(kě)能突发的(de)风险事件上(shàng)。“对有色而(ér)言，投资者(zhě)更多担心(xīn)的(de)是(shì)在多空(kōng)分歧的位(wèi)置和时间节点突发未知的风险事件，从(cóng)而(ér)放大了价(jià)格(gé)短(duǎn)线的波动(dòng)性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短