随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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