编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓>

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐ天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓n)是做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）