今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ng>为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(m练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益en)目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等(děng)，前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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