本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不(bù)过随(suí)着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然(rán)是(shì)市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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