4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季(jì)后(hòu)，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加(jiā)剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新(xīn)年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在(zài)今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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